你會發現幣安有兩種合約
當你第一次開啟幣安合約交易介面，你可能會注意到有兩個入口——"USDT永續"和"幣本位永續"。很多新手看到這兩個選項就犯迷糊了，不知道自己應該選哪個。其實這兩種合約的核心區別就一點：用什麼做保證金、用什麼結算盈虧。
搞清楚這個區別，你就能根據自己的需求做出正確選擇。
U本位合約是什麼
基本概念
U本位合約，全稱USDT-Margined合約，也叫U本位合約或USDT合約。顧名思義，它使用USDT（泰達幣）作為保證金和結算貨幣。你的盈利和虧損都是以USDT計算和結算的。
打個比方，你拿USDT去做多BTC合約，賺了就多出USDT，虧了就減少USDT。你的賬戶餘額始終顯示的是USDT金額，非常直觀。
交易對格式
U本位合約的交易對格式是"幣種+USDT"，比如BTCUSDT、ETHUSDT、BNBUSDT。看到後面帶USDT的，就是U本位合約。
核心特點
第一，保證金和盈虧都是USDT。不管你交易什麼幣種，保證金都是USDT，盈虧也用USDT結算。這意味著你只需要在合約賬戶裡存USDT就可以交易所有交易對。
第二，盈虧計算非常直觀。賺了五百USDT就是賺了五百USDT，不需要再換算成法幣或其他幣種。
第三，可交易的幣種非常多。U本位合約支援上百個交易對，幾乎幣安上架的主流幣種都能找到。
幣本位合約是什麼
基本概念
幣本位合約，全稱Coin-Margined合約，使用對應的加密貨幣本身作為保證金。比如你要做BTCUSD的幣本位合約，就需要用BTC來做保證金。盈利也是以BTC結算的，虧損同樣扣BTC。
交易對格式
幣本位合約的交易對格式是"幣種+USD"，比如BTCUSD、ETHUSD。注意是USD不是USDT，這一個字母的差別就區分了兩種合約型別。
核心特點
第一，保證金就是你交易的幣種本身。做BTC合約就用BTC做保證金，做ETH合約就用ETH。
第二，盈虧也是以對應幣種結算。做多BTC賺了，賬戶裡的BTC數量增加。
第三，可交易的幣種相對較少，主要集中在BTC、ETH等幾個主流幣種。
兩種合約的詳細對比
保證金方面
U本位：統一使用USDT，一種穩定幣走遍天下。你不需要持有各種幣種，只要有USDT就行。
幣本位：需要持有對應的幣種。想做BTC合約就得先有BTC，想做ETH合約就得先有ETH。如果你想同時交易多個幣種的合約，就需要分別持有這些幣種。
結算方式
U本位：盈虧以USDT結算。假設你做多BTCUSDT賺了，賬戶裡增加的是USDT。USDT價格基本穩定在一美元附近，所以你賺到的USDT不會因為市場波動而縮水。
幣本位：盈虧以加密貨幣結算。做多BTCUSD賺了，賬戶裡增加的是BTC。但這裡有個微妙之處——如果BTC價格繼續上漲，你賺到的BTC在法幣價值上會更值錢。反過來如果BTC下跌，你賺到的BTC雖然數量不變，但法幣價值會縮水。
盈虧計算的區別
這是兩種合約最容易讓人困惑的地方。
U本位合約的盈虧是線性的。BTC漲百分之十，你的U本位多單也大約賺百分之十（不考慮槓桿的情況下）。非常好理解。
幣本位合約的盈虧是非線性的。因為盈虧是用BTC結算的，而BTC本身價格也在變化。做多賺了，你獲得的BTC同時在升值，實際以法幣計算的收益可能比線性計算更高。但做空虧了，你損失的BTC同時在升值，實際虧損也可能更大。
透過 幣安官方 註冊幣安賬號後，你可以同時開通U本位和幣本位合約，兩種都體驗一下就能更直觀地感受差別。
手續費對比
兩種合約的手續費率略有不同。一般來說：
U本位的Maker費率是百分之零點零二，Taker費率是百分之零點零五。幣本位的Maker費率是百分之零點零一，Taker費率是百分之零點零五。
可以看到幣本位的Maker費率比U本位低一些。不過實際交易中，由於幣本位的流動性通常不如U本位好，可能會產生更多的滑點，所以費率優勢不一定能完全體現出來。
流動性和深度
U本位合約的交易量遠遠大於幣本位。這意味著U本位的訂單簿更厚、買賣價差更小、大額交易的滑點也更低。對於絕大多數交易者來說，U本位的交易體驗會更好。
幣本位合約的流動性集中在BTC和ETH等少數幾個大幣種上，其他幣種的深度可能不太理想。
什麼情況下選U本位
適合新手
U本位合約是絕大多數新手的首選，原因很簡單。第一，保證金用USDT，你不需要先買BTC或ETH。第二，盈虧計算直觀，賺了多少USDT一目瞭然。第三，交易對多，選擇餘地大。第四，流動性好，交易體驗好。
適合短線交易者
如果你主要做短線或日內交易，U本位合約更合適。因為短線交易頻繁進出，你需要的是精確的盈虧控制和良好的流動性，這兩點U本位都更有優勢。
適合不想承受額外波動風險的人
U本位合約的盈虧就是USDT，不會因為底層資產價格變化而產生額外的盈虧波動。你的收益是確定的，賺一百USDT就是一百USDT。
什麼情況下選幣本位
適合長期持幣者
如果你本身就長期持有BTC或ETH，不打算賣掉，那幣本位合約就非常適合你。你可以用閒置的BTC作為保證金來進行合約交易，賺到的也是BTC，相當於在囤幣的基礎上進一步增加BTC的數量。
適合看好幣價長期上漲的人
幣本位做多時有一個"凸性收益"的特點。簡單來說就是當你做多的方向正確時，你賺到的BTC同時在升值，實際回報比U本位更高。這種特性對於堅定看好加密貨幣長期價值的人來說是一個加分項。
礦工和機構的對沖需求
礦工挖出來的就是BTC，他們想對沖價格下跌風險時，用幣本位做空是最自然的選擇。不需要先把BTC換成USDT，直接用BTC做保證金開空單就行。一些機構投資者出於資產配置的考慮，也會優先選擇幣本位。
兩種合約可以同時使用嗎
當然可以。幣安的U本位合約和幣本位合約是兩個獨立的賬戶，你可以同時在兩個賬戶裡開倉。不過要注意資金是分開管理的，U本位賬戶裡的USDT不能直接用於幣本位合約的保證金，反之亦然。
你可以透過幣安的資金劃轉功能在不同賬戶之間轉移資金。劃轉是免費且即時的。
一個實際的選擇場景
假設你手裡有一萬USDT和零點五個BTC。
如果你主要想做短線交易，建議把一萬USDT放到U本位合約賬戶，用來做各種幣種的短線操作。零點五個BTC繼續放在現貨賬戶或者存幣寶裡賺利息。
如果你是BTC長期持有者，想在不賣出BTC的前提下做一些合約交易，可以把零點五個BTC轉到幣本位合約賬戶，用來做BTCUSD的合約交易。一萬USDT留在U本位做其他幣種的交易。
如果你是純新手，什麼都不太懂，那就先只用U本位合約。等你對合約交易有了一定經驗和理解之後，再考慮是否需要使用幣本位合約。
常見問題解答
U本位和幣本位的槓桿倍數一樣嗎
不完全一樣。兩種合約的最大槓桿倍數可能不同，具體取決於交易對。一般來說BTC和ETH的U本位最高可以開到一百二十五倍，幣本位也差不多。但一些小幣種可能只有U本位有合約。
兩種合約的資金費率一樣嗎
不一樣。由於U本位和幣本位的市場參與者結構不同，資金費率可能會有差異。有時候U本位的資金費率是正的（多方付給空方），而幣本位的資金費率是負的（空方付給多方），這種差異有時候還會被套利交易者利用。
哪種合約更容易爆倉
從機制上來說，幣本位合約在極端行情下更容易出現非線性虧損。比如做空時，如果價格大幅上漲，你不僅倉位虧損，作為保證金的幣種升值也會加速你的保證金消耗。不過在正常行情下，兩者的爆倉風險差別不大，更多取決於你的槓桿倍數和倉位管理。
透過 幣安官方 下載幣安App，你可以方便地在U本位和幣本位之間切換檢視行情，也可以快速進行資金劃轉操作。
總結建議
對於絕大多數交易者，尤其是新手，U本位合約是更好的選擇。它簡單直觀，流動性好，幣種選擇多。如果你是長期囤幣黨，想在不賣幣的前提下做一些交易操作，再考慮幣本位合約。
不管選哪種，風險管理都是第一位的。控制槓桿、設好止損、不要滿倉操作，這些原則適用於任何型別的合約交易。