你会发现币安有两种合约
当你第一次打开币安合约交易界面，你可能会注意到有两个入口——"USDT永续"和"币本位永续"。很多新手看到这两个选项就犯迷糊了，不知道自己应该选哪个。其实这两种合约的核心区别就一点：用什么做保证金、用什么结算盈亏。
搞清楚这个区别，你就能根据自己的需求做出正确选择。
U本位合约是什么
基本概念
U本位合约，全称USDT-Margined合约，也叫U本位合约或USDT合约。顾名思义，它使用USDT（泰达币）作为保证金和结算货币。你的盈利和亏损都是以USDT计算和结算的。
打个比方，你拿USDT去做多BTC合约，赚了就多出USDT，亏了就减少USDT。你的账户余额始终显示的是USDT金额，非常直观。
交易对格式
U本位合约的交易对格式是"币种+USDT"，比如BTCUSDT、ETHUSDT、BNBUSDT。看到后面带USDT的，就是U本位合约。
核心特点
第一，保证金和盈亏都是USDT。不管你交易什么币种，保证金都是USDT，盈亏也用USDT结算。这意味着你只需要在合约账户里存USDT就可以交易所有交易对。
第二，盈亏计算非常直观。赚了五百USDT就是赚了五百USDT，不需要再换算成法币或其他币种。
第三，可交易的币种非常多。U本位合约支持上百个交易对，几乎币安上架的主流币种都能找到。
币本位合约是什么
基本概念
币本位合约，全称Coin-Margined合约，使用对应的加密货币本身作为保证金。比如你要做BTCUSD的币本位合约，就需要用BTC来做保证金。盈利也是以BTC结算的，亏损同样扣BTC。
交易对格式
币本位合约的交易对格式是"币种+USD"，比如BTCUSD、ETHUSD。注意是USD不是USDT，这一个字母的差别就区分了两种合约类型。
核心特点
第一，保证金就是你交易的币种本身。做BTC合约就用BTC做保证金，做ETH合约就用ETH。
第二，盈亏也是以对应币种结算。做多BTC赚了，账户里的BTC数量增加。
第三，可交易的币种相对较少，主要集中在BTC、ETH等几个主流币种。
两种合约的详细对比
保证金方面
U本位：统一使用USDT，一种稳定币走遍天下。你不需要持有各种币种，只要有USDT就行。
币本位：需要持有对应的币种。想做BTC合约就得先有BTC，想做ETH合约就得先有ETH。如果你想同时交易多个币种的合约，就需要分别持有这些币种。
结算方式
U本位：盈亏以USDT结算。假设你做多BTCUSDT赚了，账户里增加的是USDT。USDT价格基本稳定在一美元附近，所以你赚到的USDT不会因为市场波动而缩水。
币本位：盈亏以加密货币结算。做多BTCUSD赚了，账户里增加的是BTC。但这里有个微妙之处——如果BTC价格继续上涨，你赚到的BTC在法币价值上会更值钱。反过来如果BTC下跌，你赚到的BTC虽然数量不变，但法币价值会缩水。
盈亏计算的区别
这是两种合约最容易让人困惑的地方。
U本位合约的盈亏是线性的。BTC涨百分之十，你的U本位多单也大约赚百分之十（不考虑杠杆的情况下）。非常好理解。
币本位合约的盈亏是非线性的。因为盈亏是用BTC结算的，而BTC本身价格也在变化。做多赚了，你获得的BTC同时在升值，实际以法币计算的收益可能比线性计算更高。但做空亏了，你损失的BTC同时在升值，实际亏损也可能更大。
通过 币安官方 注册币安账号后，你可以同时开通U本位和币本位合约，两种都体验一下就能更直观地感受差别。
手续费对比
两种合约的手续费率略有不同。一般来说：
U本位的Maker费率是百分之零点零二，Taker费率是百分之零点零五。币本位的Maker费率是百分之零点零一，Taker费率是百分之零点零五。
可以看到币本位的Maker费率比U本位低一些。不过实际交易中，由于币本位的流动性通常不如U本位好，可能会产生更多的滑点，所以费率优势不一定能完全体现出来。
流动性和深度
U本位合约的交易量远远大于币本位。这意味着U本位的订单簿更厚、买卖价差更小、大额交易的滑点也更低。对于绝大多数交易者来说，U本位的交易体验会更好。
币本位合约的流动性集中在BTC和ETH等少数几个大币种上，其他币种的深度可能不太理想。
什么情况下选U本位
适合新手
U本位合约是绝大多数新手的首选，原因很简单。第一，保证金用USDT，你不需要先买BTC或ETH。第二，盈亏计算直观，赚了多少USDT一目了然。第三，交易对多，选择余地大。第四，流动性好，交易体验好。
适合短线交易者
如果你主要做短线或日内交易，U本位合约更合适。因为短线交易频繁进出，你需要的是精确的盈亏控制和良好的流动性，这两点U本位都更有优势。
适合不想承受额外波动风险的人
U本位合约的盈亏就是USDT，不会因为底层资产价格变化而产生额外的盈亏波动。你的收益是确定的，赚一百USDT就是一百USDT。
什么情况下选币本位
适合长期持币者
如果你本身就长期持有BTC或ETH，不打算卖掉，那币本位合约就非常适合你。你可以用闲置的BTC作为保证金来进行合约交易，赚到的也是BTC，相当于在囤币的基础上进一步增加BTC的数量。
适合看好币价长期上涨的人
币本位做多时有一个"凸性收益"的特点。简单来说就是当你做多的方向正确时，你赚到的BTC同时在升值，实际回报比U本位更高。这种特性对于坚定看好加密货币长期价值的人来说是一个加分项。
矿工和机构的对冲需求
矿工挖出来的就是BTC，他们想对冲价格下跌风险时，用币本位做空是最自然的选择。不需要先把BTC换成USDT，直接用BTC做保证金开空单就行。一些机构投资者出于资产配置的考虑，也会优先选择币本位。
两种合约可以同时使用吗
当然可以。币安的U本位合约和币本位合约是两个独立的账户，你可以同时在两个账户里开仓。不过要注意资金是分开管理的，U本位账户里的USDT不能直接用于币本位合约的保证金，反之亦然。
你可以通过币安的资金划转功能在不同账户之间转移资金。划转是免费且即时的。
一个实际的选择场景
假设你手里有一万USDT和零点五个BTC。
如果你主要想做短线交易，建议把一万USDT放到U本位合约账户，用来做各种币种的短线操作。零点五个BTC继续放在现货账户或者存币宝里赚利息。
如果你是BTC长期持有者，想在不卖出BTC的前提下做一些合约交易，可以把零点五个BTC转到币本位合约账户，用来做BTCUSD的合约交易。一万USDT留在U本位做其他币种的交易。
如果你是纯新手，什么都不太懂，那就先只用U本位合约。等你对合约交易有了一定经验和理解之后，再考虑是否需要使用币本位合约。
常见问题解答
U本位和币本位的杠杆倍数一样吗
不完全一样。两种合约的最大杠杆倍数可能不同，具体取决于交易对。一般来说BTC和ETH的U本位最高可以开到一百二十五倍，币本位也差不多。但一些小币种可能只有U本位有合约。
两种合约的资金费率一样吗
不一样。由于U本位和币本位的市场参与者结构不同，资金费率可能会有差异。有时候U本位的资金费率是正的（多方付给空方），而币本位的资金费率是负的（空方付给多方），这种差异有时候还会被套利交易者利用。
哪种合约更容易爆仓
从机制上来说，币本位合约在极端行情下更容易出现非线性亏损。比如做空时，如果价格大幅上涨，你不仅仓位亏损，作为保证金的币种升值也会加速你的保证金消耗。不过在正常行情下，两者的爆仓风险差别不大，更多取决于你的杠杆倍数和仓位管理。
通过 币安官方 下载币安App，你可以方便地在U本位和币本位之间切换查看行情，也可以快速进行资金划转操作。
总结建议
对于绝大多数交易者，尤其是新手，U本位合约是更好的选择。它简单直观，流动性好，币种选择多。如果你是长期囤币党，想在不卖币的前提下做一些交易操作，再考虑币本位合约。
不管选哪种，风险管理都是第一位的。控制杠杆、设好止损、不要满仓操作，这些原则适用于任何类型的合约交易。